中国货币政策规则的比较分析——基于DSGE模型的三规则视角

单一的利率规则或数量规则均不足以反映中国货币政策的操作实践。有鉴于此,本文构建了具有并行选择性和包容性特征的货币政策混合规则形式,并基于中型新凯恩斯DSGE模型,通过校准和贝叶斯方法分别估计了利率规则、数量规则和混合规则下三个模型的参数。通过比较不同规则模型在提前一期预测值、预测值标准差和根均方误差上的实证表现,并与现实数据对比,我们发现新的混合规则能更好地拟合中国经济的实际运行。基于等价消费稳态偏离等标准,我们对比了不同规则模型在遭遇外部冲击时的福利表现,发现央行使用具有并行选择特征的混合规则,可以提高调控效率,减少福利损失。概言之,无论在实证(是什么)还是在规范(应该是什么)的意义上,新构建的混合规则均优于利率规则或数量规则。

国家社科基金重大项目(编号:15ZDA014); 中央高校基本科研业务费中山大学青年教师培育项目(编号:14WKPY64)的支持;

利率规则; 数量规则; 混合规则; 比较分析; DSGE;

F822.0

经济研究

Economic Research Journal

2017年09期

ISSN:0577-9154

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293824-38151499K
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